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关于6月的两大悬疑,银行策略师这样说

2019/9/12 19:34:52

关于6月的两大悬疑,银行策略师这样说

日前在上海举行“洞悉亚洲”论坛上,星展银行的经济学家对当前全球及中国经济金融形势作出一些新的研判。星展银行(香港)有限公司经济研究部经济师周洪礼指出,除美国外的全球其他央行,大多处在一个宽松的货币政策状态下,新兴市场货币都存在贬值的压力。对于6月份,银行业的经济学家们都在关注两大悬疑:美国会不会加息?A股能否如愿加入MSCI指数?

 

美国加息脚步临近?

 

星展银行高级货币策略师黄鲳诚认为,全球经济处于下行压力之中,他指出,欧洲央行以及日本央行的量化宽松,并不是一个好事情,这代表各个国家都仅从自己的考虑出发,在执行自己的政策。但是,单纯靠越来越宽松的货币政策,会导致货币竞争性贬值的出现,各国须抛弃本位主义,从全球的经济利益出发。

 

专家认为,世界经济要走出低增长的这个区域,一定要有一个“领头羊”,把其他国家一起带出。黄鲳诚表示,目前从一系列数据来看,美国经济有一定程度的复苏,在全球货币宽松的环境下,美联储选择加息,美国很有可能会被默认推上带领全球经济走出低谷的角色。

 

周洪礼判断,美联储6月份加息的可能性较大,下半年还可能再次加息,由此,中国外汇储备下降的趋势还会延续。而且中国今年降息降准的可能性较小,因为此举会进一步分化与美国货币政策的走向,且给人民币带来进一步贬值的压力。

 

对于中国经济,周洪礼表示,从一季度GDP数据看,企业虽然盈利,但盈利状况并没有根本性改善,中国经济还面临着去产能等结构性问题。

 

他指出,去年五次降息降准,再加上国家发改委新批了很多基建项目,所以对企业效益有一定程度提振,但持续性有待验证。周洪礼指出,中国经济面临的压力,更多的并不是周期性的问题,而是结构性的问题,对此,货币政策的作用是有限的,要做很多的结构性改革去改变现在的情况。

 

国际投资则期待A股更成熟?

 

MSCI将在6月宣布A股能否加入MSCI指数,早在2013年,中国便着手加入MSCI新兴市场指数,目前A股仍未被纳入MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数。星展唯高达香港有限公司执行董事及研究部主管吴淑燕表示,A股是否能够顺利加入MSCI,还是一个疑问。

 

她表示,很多国际的机构投资者曾对投资A股表现积极,但是去年7月份A股由于各种原因剧烈动荡下挫,“吓坏了”国际投资者,他们发现中国的股票市场没有想象中透明和市场化,如果在这样的市场状态下投资A股,风险太高。所以在她看来,即使6月A股加入MSCI指数,初期也不会有大量海外资本涌入A股的情况发生,第一个原因是A股估值过高,第二个原因是海外投资者对A股市场的透明化还有市场化问题的担忧。他们可能会等待看到中国的市场更成熟之后,才会愿意再把更多的钱投资进去。

 

专家还指出,在A股的投资者中,机构投资者比重只占了三分之一,其余的就是所谓的散户,和新加坡、香港这些比较成熟的资本市场对比,很不一样,那里的机构投资者占了至少三分之二。如果机构投资者的比例比较大,整个股票市场会比较稳定,但如果机构投资者比例过小,其波动率就会非常高,这种波动会使国际投资者望而却步。所以,A股始终是需要一段时间去发展,逐渐走向成熟,然后才会有办法吸引到海外投资者对中国资本市场的兴趣。

 

(编辑邮箱:yangqunjf@163.com)题图来源:视觉中国  图片编辑:周寅杰